电子行业:集成电路是新一代信息技术的重要方向,未来发展有望更受重视

(一)当前我国电子信息产业利润率低,处于国际分工下游

我国国目前拥有全球最大规模的电子信息制造业,根据中科院微电子所所长、集成电路创新研究院院长叶甜春先生在会议中的数据,目前全球70%的智能手机,80%的电脑,50%以上的数字电视都是中国制造。根据工信部数据显示,2017年中国规模以上电子信息制造业收入接近14万亿元。我国手机、微型计算机、网络通信设备、彩电等主要产品产量居全球首位。我国电子信息产业的销售收入已达全球第一,但是2017年我国规模以上电子信息制造业利润总额只有7000多亿元,行业平均利润率只有5.4%;具有核心知识产权竞争力的零部件主要依靠进口,高额利润被国外上游厂商攫取。我国的电子信息制造依然是以整机组装为主,处于国际分工的下游,产品附加值低,与美、欧发达国家相比竞争力仍然偏低。

(二)集成电路作为新一代信息技术的重要方向有望更受重视

进入21世纪以来,全球科技创新进入空前密集活跃的时期,新一轮科技革命和产业变革正在重构全球创新版图、重塑全球经济结构。科学技术从来没有像今天这样深刻影响着国家前途命运,从来没有像今天这样深刻影响着人民生活福祉。当前美国和中国的贸易争端,究其根本还是想遏制中国高科技的发展。新一代信息技术是中国制造2025的重要组成,集成电路则是新一代信息技术的关键领域。集成电路处于整个电子信息产业链的上游,发展好集成电路则有望大大促进我国电子信息产业迈向价值链的中高端。当前我国集成电路的发展尽管取得一定成绩,但仍有不足,核心环节和基础领域都存在短板,较易受到外部制约。我们判断中国芯的发展将是长期和持续的过程,国家未来有望更加重视我国集成电路产业的发展。

投资建议

集成电路是我们当前持续看好的细分领域。当前行业景气持续回升,继续看好产业链相关公司的投资机会。标的上,看好封测环节的长电科技、通富微电;半导体材料生产企业中环股份、设备生产厂商晶盛科技、至纯科技和存储器设计公司兆易创新等。

风险提示:硅片大幅扩产的风险;存储器等需求放缓的风险。